清华教授魏杰最新演讲：展望2019，6个稳，3大趋势，过去高增长模式已经走到头了（课堂笔记）

2019年，中国宏观经济何处去？政府会有如何对策？著名经济学家、清华大学经济管理学院教授魏杰，近日的一次演讲，揭示了2019年的经济路线图，以下为一位现场听众的核心要点笔记:

第一部分“六个稳”

“六个稳”：稳就业、稳金融、稳预期、稳外贸、稳外资、稳投资

重点谈稳就业、稳金融、稳预期三个

稳就业

稳就业主要是两个行业：房地产，汽车，这两个行业影响很大。

（一）积极的财政政策

减税：增值税预计减两个点以上

小微企业可能不用交增值税了

逐步向直接税过渡，为将来取消增值税做铺垫

个税：年收入20万以下，有各种抵扣基本不用交税了

亏损边缘的企业绝大部分会脱离破产危险

预计减税总额两万亿以上

财政投资会加大，两万亿

公共产品投资，如基础设施等

财政赤字预计3%以上

新“四万亿”，减税两万亿，财政投资两万亿

（二）调整环保政策

发展是硬道理，停止野蛮环保执法

给足够的时间让企业环保整改，不再一刀切关停

稳金融

（一）调整去杠杆政策

政府负债率40%，算上地方融资平台，实际政府负债率55%

企业负债率159%，减去地方政府融资平台，实际130%

居民负债率55.8%

今年的两个失误：一是去杠杆力度太大，欲速则不达

二是一刀切，伤及无辜的企业（杠杆不高的）

明年调整重点：控制好去杠杆力度，三年时间降到200%左右

五年时间，把负债率降到国际正常水平

推动结构性去杠杆，国有企业和地方政府是去杠杆重点

不再刚性兑付，东北特钢和渤海钢铁破产

存量负债率怎么办？

1、国有企业

确定主业，变现非主业资产还债，比如海航，最近在甩卖资产

混改：参照联通模式，放弃控股权、铁总要混改

国有银行：现在发永续债务，类似股份

2、地方政府债务

控制新增债务：掐断开发区贷款、清理三P项目、干部提拔要考核负债率

存量怎么办？最后可能还是中央政府兜底

（二）调整货币政策

1、稳健的货币政策，

明年不会放水

资产价格可能回落

2、保证流动性充足

保证经济发展的货币需要

3、货币政策传导机制顺畅

“一二五”规划（郭树清语）

成立政策性担保公司，降低企业融资成本

稳外汇

两个目标：

• 人民币不能持续贬值，不能破7；

• 外汇储备不能持续减少，要超过外债总额三倍，得在三万亿以上

做四件事：

1、外汇放开的项目不会回调，比如个人一年五万美元换汇额度

没有放开的基本停止：禁止海外买房、海外炒股、投资类海外保险等

2、限制海外并购：技术类放开，非技术类叫停

3、一带一路投资：使用人民币投资

4、资本项目下频繁操作，比如发人民币债，稳定离岸人民币汇率

稳股市

四个办法：

1、提高上市公司质量：可能强制分红，完善上市公司治理，加强退市处理

2、减少行政干预：监管部门只能做信息透明的工作

3、推动中长期资金进股市，保证股市稳定：保险资金，社保基金等

4、加快改革：科创板，注册制等

稳金融秩序

1、整顿互联网金融：2019全面清理p2p等金融乱象：p2p把信息中心变成信用中心了

2、规范影子银行

3、数字货币平台通通清理

稳房地产

房地产是类金融产业。目前个人财富65%是房子

2019政策方向：稳地价、稳房价、稳预期

房价不能大跌、会限制某些机构卖房（上市公司、银行等）

调控政策下放给各地政府（最近合肥、菏泽的例子）

稳预期

核心是稳定企业家的预期

要点是加强产权保护

最近的最高检十三条司法解释就是例子

明年会出台保障企业家人身安全和财产安全的法规

第二部分国际环境复杂多变

核心：处理好中美关系，保证国际环境稳定

中方最近已让步两条：大豆和汽车

三个原则

保护中国经济核心利益

中国处于全球产业链环节最好位置

发达国家和发展中国家都离不开我们

发达国家搞创意经济，只有在中国才能落地

给别的发展中国家出口基础设施，出口技术

通过贸易战，推动内部改革

比如出口补贴，国有企业民营企业一视同仁，这些方面会改革

绝不能和美国打冷战

决策层很清醒

要和美国永远热情地拥抱在一起

美国不是铁板一块，是联邦制，要和美国地方政府和美国企业拥抱在一起

2008不应该借钱给美国政府，应该直接救助美国企业，现在就成很多企业股东了

要会讲中国故事，会听美国故事

美国右派可能会打台湾牌，我们会比麻烦

第三部分建立高质量的增长模式

过去40年的高增长模式已经走到头了

以后要转向高质量增长

经济结构要转向中高端

什么是中高端？有指标的

• 战略性新兴产业超过60%

• 服务业比重60%以上

• 现代制造业超过60%

经济体制高效廉洁

目前政府的问题：既不撒手、也不干事

加强政府体制改革，简政放权

最近已经出政策：全面取消投资审批，全面转向负面清单制

全面推动政府信息化管理，减少腐败

1、信息化办公，人不见人

2、推动政府购买公共服务

3、5G开始，政府信息全面上网，办事公开透明

技术创新

经济增长，相比劳动力，土地，资本等要素，技术贡献要50%以上，

供给侧改革，产业结构升级

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